5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南(nán)方基金等多(duō)家头部公募基(jī)金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半(bàn)导体市场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在(zài)经历(lì)一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不(bù)过资金(jīn)对主题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份额增幅(fú)最高达(dá)40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数(shù)半导体主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额出(chū)现正增(zēng)长，最高份(fèn)额增幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)，主要是基于对板块中长期(qī)投资(zī)价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板块(kuài)年内对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思表现震荡，但(dàn)随着国产替(tì)代持续推进，以及近期AI行情的带动下，板块(kuài)细分领(lǐng)域(yù)仍有较多投资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买，最高份(fèn)额(é)涨超1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来看(kàn)，在经历一(yī)季度(dù)的(de)持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)。以中证全指半导体指数表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至年(nián)内高(gāo)位后便(biàn)开始不断下跌(diē)，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块(kuài)表现上，半(bàn)导体与(yǔ)半导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资金对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导(dǎo)体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中韩(hán)半导体(tǐ)ETF等三(sān)只产(chǎn)品份额(é)出现(xiàn)下降外，其余产品份额均有(yǒu)大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半导体板块持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理田光远(yuǎn)分析，当前(qián)半导体行业复(fù)苏(sū)不及预(yù)期主要原因，一是国产替代进(jìn)程不及预期，国内半导体(tǐ)企业相比海(hǎi)外半(bàn)导(dǎo)体大厂起步(bù)较(jiào)晚，在技(jì)术和人才(cái)等(děng)方面存在(zài)差距，在国产替(tì)代过程(chéng)中产品研发和客户导入进程可能(néng)不(bù)及预(yù)期；二是下游需求(qiú)不及预期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全(quán)球(qiú)电子产品(pǐn)等终端需求可能(néng)不及预期，从而(ér)导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正(zhèng)处于下(xià)行(xíng)筑(zhù)底的(de)阶段，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)有望于今年(nián)看到拐点的出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在本轮周期中，率先(xiān)回暖(nuǎn)的(de)种(zhǒng)类要(yào)看芯片下游(yóu)的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回暖。一(yī)方面中国经济体(tǐ)重(zhòng)要的构(gòu)成央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提(tí)升(shēng)也(yě)会(huì)更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周(zhōu)期维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰(tài)基金战略投资部副(fù)总监、九泰泰富灵(líng)活配置混(hùn)合（L对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思OF）基金经理(lǐ)刘源表示(shì)，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来半导体板(bǎn)块上涨的原因(yīn)，一(yī)方面是2022年板块(kuài)调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部位(wèi)置；另一方面市场预期(qī)基本面即将见底，再加(jiā)上有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初(chū)半导体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上(shàng)，其中许多个股的股价其实是(shì)过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下(xià)旬半导体一季报(bào)披露，整体呈现强预期(qī)、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的(de)降(jiàng)温，综合因素(sù)引起行业近期的持(chí)续回(huí)调(diào)。”刘(liú)源直(zhí)言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资价(jià)值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现震(zhèn)荡，但(dàn)从(cóng)资(zī)金对主题(tí)ETF产品越跌越(yuè)买也能看出投(tóu)资者对板块价(jià)值的肯定(dìng)，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资价(jià)值。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)当前无(wú)需(xū)过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周期视角，预(yù)计未来1-2个(gè)季度虽然(rán)会(huì)有一定业绩的压(yā)力，但一方面(miàn)需求会(huì)重新复苏，另一(yī)方(fāng)面中国半导体(tǐ)企(qǐ)业有国(guó)产替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外(wài)，估值方面，半(bàn)导(dǎo)体板块估值波动(dòng)较大，且(qiě)子板(bǎn)块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理甚至低估的机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板(bǎn)块很多优(yōu)质的公司(sī)处(chù)于(yú)历史(shǐ)估值分位(wèi)低位区间，随着需求回(huí)暖或者新产(chǎn)品的突破(pò)，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经历了(le)三次工(gōng)业(yè)革命，前两次(cì)都是(shì)以(yǐ)能源为对象进行创(chuàng)新，第三次(cì)是信(xìn)息为对(duì)象进行创新(xīn)，当前(qián)阶段的人(rén)工智能从感知(zhī)智(zhì)能走向认知智(zhì)能后(hòu)，将对(duì)人(rén)类生产力(lì)的(de)提升产(chǎn)生巨大的影(yǐng)响，也会开启新一轮的(de)工业革(gé)命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网(wǎng)革命(mìng)和(hé)移动互(hù)联(lián)网革命后(hòu)在万物(wù)智联层面的(de)延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事(shì)等方面全(quán)面影响人(rén)类社会。当前仍处(chù)于(yú)新(xīn)一轮产业革命(mìng)爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变革(gé)浪潮下，人工智能对云管端各方面(miàn)都产生了影响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生了改变，产(chǎn)生(shēng)了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地，端侧和网侧的(de)新硬(yìng)件(jiàn)也会(huì)产生新的投资机会。因此我们(men)长期看好半导(dǎo)体的投资(zī)价值。”田(tián)光(guāng)远建(jiàn)议(yì)投资者长(zhǎng)期关注该板(bǎn)块投资(zī)机会(huì)，他(tā)认为可以重点(diǎn)配置的主线(xiàn)包括以AI为代(dài)表的创新线、周期见(jiàn)底后(hòu)的复苏线、以及(jí)以半导(dǎo)体设备材料(liào)国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金(jīn)经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导体国产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯(xīn)片设计都(dōu)会在(zài)今年都有(yǒu)非常好的(de)机会。首先，基本面上(shàng)，美国对(duì)中国的极(jí)限制裁将加速中国芯(xīn)片的国产替代，党的二十大对(duì)于(yú)科技安(ān)全的强调为芯(xīn)片的(de)国产替代提供(gōng)了坚实的理(lǐ)论基(jī)础(chǔ)。其次，芯片设计(jì)板块经过(guò)近一年(nián)的充分调整，股(gǔ)价(jià)已经充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整(zhěng)个芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块有望正式迎来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我们将持续跟(gēn)踪和调研半导(dǎo)体(tǐ)行业库存、动销数(shù)据和重点公司的边际变化，同时动态(tài)跟踪(zōng)电子消(xiāo)费品的复苏情况，预判半导体(tǐ)景气的拐点。”九(jiǔ)泰基(jī)金刘(liú)源表示(shì)，展望未来(lái)，AI的(de)基础(chǔ)模型训练(liàn)需(xū)要大量算(suàn)力(lì)，硬件基础设(shè)施成为发展基石，算力芯(xīn)片等核(hé)心(xīn)环节(jié)预期将会受益，后续(xù)有望驱(qū)动半导(dǎo)体行业持续增长。此外，半(bàn)导体设备公司的一季(jì)报业绩相对较强，国(guó)产(chǎn)化(huà)趋势(shì)仍在加速(sù)推进，后续半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料也(yě)是(shì)可(kě)以关注的方向。存(cún)储作为半导(dǎo)体中(zhōng)最大的周期(qī)品种，也可能在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关(guān)注景气度修复(fù)速度和估值的(de)匹配程度，尽管(guǎn)基(jī)本面改善的趋势(shì)比较(jiào)确定(dìng)，但改善的过(guò)程中股价有可能波(bō)动较大(dà)，要结(jié)合(hé)基本(běn)面变化综合判断(duàn)配(pèi)置价值，我们也(yě)会通过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思