5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下(xià)年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了(le)制(zhì)造设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前(qián)后的(de)复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对于国内经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或(huò)有机会(huì)得到改哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者通过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目(mù)前我国经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的(de)确定性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是(shì)震荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比预(yù)期更快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前(qián)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是(shì)一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的(de)相对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性(xìng)角度来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资人可以逢低(dī)布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的(de)方式投(tóu)资(zī)于(yú)港(gǎng)股市(shì)场。

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