当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国(guó)众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行(xíng)会(huì)议后表示，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达成(chéng)任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会其(qí)他几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三(sān)个月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多数党领袖、民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可能期(qī)限的警告，称财(cái)政部的(de)最佳估计是(shì)，若国(guó)会(huì)未能提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得(dé)到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能在(zài)这(zhè)一时限之前同(tóng)意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停(tíng)时限作废，但提(tí)高(gāo)上(shàng)限需要满(mǎn)足多种削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通过后很快(kuài)表示(shì)，这一将(jiāng)削减(jiǎn)支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的(de)议案没机(jī)会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业(yè)危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该(gāi)行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批评称，监(jiān)管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人(rén)员也没(méi)有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这一(yī)场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投(tóu)入更多人(rén)员(yuán)进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告(gào)中称(chēng)，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规(guī)模较(jiào)高是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去(qù)，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存款一定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往往是由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提款(kuǎn)带来(lái)的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上(shàng)最大的(de)石(shí)油储备，能源部(bù)仍然致(zhì)力(lì)于以一种为美国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经济(jì)和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进(jìn)行必要的维护——这些(xiē)也是对该(gāi)储备进(jìn)行(xíng)良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源部表示，除了直接(jiē)采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开(kāi)盘一(yī)度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三大(dà)油(yóu)脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约(yuē)最(zuì)高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势(shì)有(yǒu)明(míng)显分化(huà)，从板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日(rì)报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(guò)程中(zhōng)，市(shì)场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到棕(zōng)榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换(huàn)到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂(táng)食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关(guān)对大豆检验要求增加、检验(yàn)频(pín)度增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油(yóu)产量或(huò)不(bù)及(jí)预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随后咨(zī)询机构(gòu)数(shù)据(jù)显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)佳及后(hòu)期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势压制，豆油(yóu)整(zhěng)体一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需求难(nán)以消化供给的压(yā)制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续去库(kù)的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表(biǎo)示(shì)，此次(cì)油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公布的(de)数据(jù)显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能(néng)大(dà)幅(fú)下(xià)降，进(jìn)一步支撑(chēng)了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕(zōng)盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈油近(jìn)期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路透预估(gū)4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到(dào)周一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量环(huán)比减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于(yú)当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾向。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月产量(liàng)环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退(tuì)及(jí)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布的美国非农就业等(děng)数据全面(miàn)超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会提高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息(xī)，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来(lái)的美国经济(jì)低迷(mí)及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合(hé)宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机、美国(guó)债务上限等），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖(mài)压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于(yú)季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内(nèi)人(rén)士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并不(bù)乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景(jǐng)下(xià)，我们(men)预期油脂很难具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对于需(xū)求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而从(cóng)时(shí)间(jiān)节(jié)点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋(qū)向回升。但(dàn)当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算好的出(chū)口前景下(xià)，后续产地库存(cún)累(lèi)库倾向(xiàng)较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪(hóng)涝(lào)，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的(de)连续去库(kù)。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着(zhe)超于正常(cháng)季节性(xìng)的(de)产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于(yú)4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来(lái)显著的累库(kù)压(yā)力，不利(lì)于产地报(bào)价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月(yuè)油脂市(shì)场累库为(wèi)主，大(dà)豆检验只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂(zhī)直(zhí)接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口不太足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望在开斋节(jié)后开(kāi)启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需及价格的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的(de)影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美高利息(xī)对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚(shàng)未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应改(gǎi)善的(de)背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基(jī)础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判断，业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度(dù)。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力(lì)都(dōu)是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉