今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiān商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级油石(shí)化等。

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