近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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