5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐(q人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思í)，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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