金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节(jié)性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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