大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去年(nián)年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失(shī)去靠配置获取超额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步(bù)加大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还(hái)是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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