周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部(bù)收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多涨幅(fú)还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间(jiān)受(shòu)限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会。不(bù)过(guò)，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低(dī)估值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估(gū)，有基本(běn)面支(zhī)撑(chēng)的(de)低估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出资金。但(dàn)也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价(jià)净流出的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市(shì)场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台(tái)。

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