全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提(tí)交(jiāo)的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度(dù)较(jiào)大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从(cóng)去年(nián)年底以(yǐ)来出(chū)现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元(yuán)去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场(chǎng)和利率的(de)工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然(rán)没(méi)有明确声明(míng)加息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明(míng)，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央(yāng)行(xíng)不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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