本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊180kg等于多少斤 180kg等于多少磅髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个180kg等于多少斤 180kg等于多少磅国(guó)企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司(sī180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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