自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板(bǎn)块现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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