今年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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