财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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