昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联(lián)储会(huì)再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年(nián)9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升(shēng)，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大(dà)于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jū1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水n)看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的(de)波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供(gōng)需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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