近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股(gǔ)，外(wài)资(zī)基(jī)金也纷纷(fēn)行动。记者梳理(lǐ)发现，欧洲巨(jù)头施罗德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动(dòng)。透(tòu)露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机(jī)构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三(sān)只基金中，施(shī)罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大(dà)中华(huá)和施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业(yè)链的看(kàn)重(zhòng)是(shì)一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车(chē)供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影响日益(yì)显现，全(quán)球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这(zhè)方面为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)了重(zhòng)要的机(jī)会。中国在(zài)电动汽车价值(zhí)链(liàn)的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中(zhōng)国对(duì)成(chéng)品车辆的(de)需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位。可(kě)能很多人(rén)不(bù)知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许(xǔ)多(duō)公司正在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽车(chē)中用于(yú)电池和(hé)电机温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽车阀门(mén)行业拥有超(chāo)过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份额。客户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全球范围内继续占据市场份额——在法规的(de)支持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓，其(qí)中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会(huì)）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集(jí)中度方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去(qù)年同期增加2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动力电池(chí)装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企业排名(míng)来(lái)看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是(shì)基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向(xiàng)资金(jīn)净流出较(jiào)多(duō)的(de)个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代(dài)所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)不(bù)含(hán)钴(gǔ)等(děng)特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发(fā)展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他(tā)们如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也可(kě)能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出现，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优势(sh明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ì)不复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持(chí)利润率。宁德时代和(hé)电动(dòng)车厂商的关系若不(bù)能维(wéi)系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)本投资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德(dé)时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外(wài)，互联网或(huò)者食品饮料(liào)也颇受关(guān)注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元(yuán)人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银(yín)行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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