今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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