北京(jīng)时间5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标，且出于(y扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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