编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪、对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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