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扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自(zì)去年(nián)10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的(de)目(mù)光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利(lì)率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货(huò)需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回(huí)补(bǔ)，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行情的(de)可(kě)持续性(xìng)，德邦(bāng)证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析(xī)，从国际金价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确(què)定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏(sū)的(de)节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行(xíng)业的产(chǎn)业链(liàn)来看(kàn)，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金、钻石(shí)等(děng)原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及(jí)下游的(de)终(zhōng)端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，下游零售环(huán)节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

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　　从竞(jìng)争格局(jú)的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)市(shì)占率前十的(de)集(jí)团中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的(de)市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。