北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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