分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具(jù)有基(jī)金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(x2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据īn)规(guī)可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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