5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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