本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了(le)业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(d现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多e)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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