美国债(zhài)务违约的(de)风险比以往(wǎng)任何时候都要大(dà)，并有可能(néng)将全球市场推入一(yī)个(gè)全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而(ér)在此背景(jǐng)下，投资(zī)者应如何(hé)保护自(zì)身(shēn)的财富呢？对(duì)此，一份(fèn)业(yè软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)内机构(gòu)的最(zuì)新调查揭(jiē)露(lù)出(chū)了业内人士眼(yǎn)下的真实心(xīn)态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的调查，对于那(nà)些寻(xún)求(qiú)避风港的人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是(shì)迄今为止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债务(wù)上限问题(tí)上(shàng)的“懦夫博弈(yì)”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了过一半(bàn)的金融专业人士(shì)表示，如果美国政府未能履行其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引(yǐn)人(rén)注目的(de)，或许是(shì)其他替(tì)代(dài)对冲工具的稀缺。根(gēn)据(jù)这(zhè)份最(zuì)新业内调查，在(zài)美国债务(wù)违约情况下，第二(èr)大(dà)受欢迎(yíng)的资产仍然是(shì)美国国债(zhài)。这毫(háo)无疑(yí)问(wèn)有点讽刺——因为这正是美国政府可能(néng)拖欠支付的重灾区(qū)。

　　但(dàn)值(zhí)得留意的是，即使是那(nà)些相(xiāng)对悲(bēi)观的分析师也认为，债券持有者最终会得到(dào)偿付——只是(shì)要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中，当(dāng)时标(biāo)准普尔取消了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长期国债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元(yuán)和瑞(ruì)郎等传统避险货币也(yě)有一些(xiē)拥趸，但它们都(dōu)不如(rú)美元。或(huò)者说，更(gèng)受欢迎的是比(bǐ)特币(bì)——被(bèi)一些投资(zī)者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散(sàn)户投资者(zhě)在美国(guó)债务(wù)违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政界和(hé)金(jīn)融界(jiè)的大佬们(men)已经(jīng)纷(fēn)纷(fēn)发(fā)出警(jǐng)告，如果债务(wù)上限(xiàn)僵局在大(dà)限前得不到解决，可能会发(fā)生什么(me)。美国总统(tǒng)拜登(dēng)提醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首席执(zhí)行(xíng)官杰米·戴蒙则(zé)疾呼(hū)，“其后果可能是灾(zāi)难(nán)性(xìng)的(de)。”

　　这一(yī)次债(zhài)务上限危机风险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比2011年更大，2011年是过(guò)去美国所经历的最(zuì)严重的债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机。

　　目前(qián)，一年期美(měi)国主权信(xìn)用违约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成(chéng)本已飙升(shēng)至了(le)远超之前几次债限危机时的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违约的(de)可能性(xìng)相对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固(gù)定收益、另(lìng)类投资(zī)和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到(dào)选(xuǎn)民和国会(huì)的两极分化，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意(yì)味着他们有(yǒu)可能(néng)无法及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问的(de)是，买(mǎi)入黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今(jīn)为止，黄金的表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常好——先(xiān)是受到中国买(mǎi)家(jiā)不(bù)断增(zēng)长的(de)需求的提振，然后(hòu)是(shì)银行业危机和美国债务违约(yuē)引(yǐn)发的避险需求，目(mù)前现货黄金仅略低于(yú)本月(yuè)早些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资(zī)者都认为(wèi)，如果债(zhài)务(wù)上限之争(zhēng)僵持到最(zuì)后关头，但美国政府(fǔ)最终侥幸没有违约(yuē)，10年(nián)期美国国债将(jiāng)上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，对于如果(guǒ)美国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬崖(yá)会发生什么(me)，专业人(rén)士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果(guǒ)发生(shēng)违(wéi)约，10年(nián)期美国国债将走(zǒu)软。基(jī)准美(měi)国国(guó)债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与(yǔ)此同时，债务(wù)上限僵局推高了一(yī)些(xiē)期限非(fēi)常(cháng)短的国库券(quàn)收益率，这(zhè)些短(duǎn)期国(guó)库券被认(rèn)为最(zuì)有(yǒu)可能(néng)被延期(qī)支付，这(zhè)加剧了国库券(quàn)收益率曲线的扭(niǔ)曲。收益(yì)率最高(gāo)的是6月初左右到期(qī)的国库券，因为这批票据最为接近(jìn)美国财政部(bù)长耶伦所(suǒ)警告的最早在(zài)6月1日触(chù)发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)能撑(chēng)过6月(yuè)中(zhōng)旬，其可(kě)能会从预期的纳税(shuì)和其他收(shōu)入措施中获得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够继续“苟延(yán)残喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期国(guó)库券的市场(chǎng)定(dìng)价也表明(míng)了(le)一定程度的压(yā)力和(hé)担忧。

　　在(zài)2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵(jiāng)局(jú)中，美国长期(qī)国(guó)债购买量曾激增(zēng)，将10年期国债收(shōu)益率推至(zhì)了(le)当(dāng)时的创纪(jì)录低(dī)点，与(yǔ)此同(tóng)时，金价上涨(zhǎng)，数万亿美元的全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资者对(duì)标(biāo)普500指(zhǐ)数的前(qián)景预(yù)测，没有散户交易员那么(me)悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市(shì)场(chǎng)反(fǎn)应将(jiāng)给(gěi)国会带(dài)来提高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债(zhài)务上限(xiàn)闹剧已经对(duì)美元造(zào)成了一些伤害，41％的(de)人表示(shì)，如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府违约(yuē)，美元作为全球主要储备货币的地位将面临风险。

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