今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”1回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别5日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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