5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲(chōng2016年是什么年)基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　2016年是什么年="但斌深(shēn)夜难眠(mián)！景林持(chí)仓曝光，与高毅“唱反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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