本(běn)周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石(shí)期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的(de)态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺(wàng)”担忧1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期(qī)货高级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低(dī)于历史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压(yā)力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后(hòu)市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(bō)动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为波折，供需边际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较(jiào)前两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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