分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dì揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音ng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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