为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一(yī)则行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关(guān)注。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认总监和经理哪个大(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的(de)主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵(zòng)股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响股价的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián总监和经理哪个大)《总监和经理哪个大证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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