本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完(wán)成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文p>

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎ司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文i)量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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