尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略(lüè)张夏在4月23日(rì)研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由(yóu)于今年出(chū)现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对(duì)策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月(yuè)份(fèn)到(dào)九、十(shí)月(yuè)份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预(yù)计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到(dào)硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩(jì)可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及(jí)政府支持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年(nián)初(chū)春季(jì)躁动是(shì)计算机占(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股zhàn)优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么(me)计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季(jì)度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将更(gèng)贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超预(yù)期的部(bù)分消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位于AI服(fú)务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和(hé)算(suàn)力的提升(shēng)明(míng)显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带来(lái)了机(jī)会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越(yuè)来越(yuè)广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要(yào)环节(jié)，相关(guān)公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信；国(guó)产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远在(zài)4月(yuè)21日研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型(xíng)和应用的落地，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即(jí)，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能(néng)消费电(diàn)子趋势(shì)明确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力(lì)需求爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山(shān)精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股