射频芯片领域面临变(biàn)局，下(xià)游市(shì)场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智(zhì)微正式在科(kē)创板上市(shì)。公司(sī)股价(jià)开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市(shì)场受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投(tóu)等一系列外部机构股中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗东(dōng)。截至上(shàng)市(shì)前，大基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行(xíng)情，该公(gōng)司股价(jià)于去年下半(bàn)年触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行价(jià)。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目(mù)前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也(yě)在(zài)响应市场变化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，当前(qián)，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公开资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售，下游应用领域(yù)主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能(néng)手机以及(jí)物(wù)联网(wǎng)，客户(hù)包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌(pái)，闻泰科技(jì)等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中称，是(shì)由(yóu)于持续进行(xíng)高(gāo)额研(yán)发投入；下游客(kè)户(hù)集中且具(jù)有产(chǎn)品(pǐn)验证(zhèng)周期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占(zhàn)营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综(zōng)合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率水平，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身(shēn)造血能(néng)力(lì)不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规(guī)模(mó)的情况下，慧智微开启了(le)对外(wài)融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了三轮融资，众多知名(míng)资方(fāng)，包(bāo)括大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞(pú)华、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶(jiē)段(duàn)对慧(huì)智微进入了慧智(zhì)微(wēi)的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及(jí)金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机构(gòu)股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投资慧智(zhì)微的近(jìn)两年时(shí)间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大(dà)基金二(èr)期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手机(jī)出货(huò)量的(de)大幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的业绩造(zào)成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能(néng)手机(jī)未来(lái)增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对(duì)包括(kuò)慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商(shāng)做(zuò)出(chū)了(le)重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美(měi)元以上，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和(hé)增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力(lì)有限，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着(zhe)相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每(měi)股的价格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有(yǒu)的射频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的(de)竞争格局，由(yóu)于(yú)入局(jú)者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场(chǎng)，各(gè)射(shè)频芯片(piàn)厂(chǎng)商只能再(zài)卷(juǎn)价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子(zi)创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛道还会有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下(xià)降，截至目前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这(zhè)个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广(guǎng)州研发(fā)中心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地(dì)位(wèi)，增(zēng)加(jiā)头部(bù)客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗duàn)的应用；产品上加大(dà)对上游滤(lǜ)波器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗