分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(s害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些hì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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