5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(ch日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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