分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行谢霆锋资产有百亿吗规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占谢霆锋资产有百亿吗基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过谢霆锋资产有百亿吗基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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