投资者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素(sù)外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工(gōng)智能主题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价(jià)达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关(guān)。

　　英伟达(dá)今(jīn)年(nián)股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟(wěi)达(dá)公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月(yuè)30日盘(pán)中，该公(gōng)司股(gǔ)价最高达到419.38美元(yuán)，公(gōng)司(sī)市值一(yī)度突破(pò)万亿美元。截至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，其股价回落(luò)至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司(sī)在中(zhōng)国官网(wǎng)宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型(xíng)行业，并将为社会(huì)带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行情的关注热情也是持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随(suí)其(qí)后的便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已(yǐ)布局英伟达或相关概念股。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息(xī)显示，相关概念(niàn)股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟(wěi)达在某些方(fāng)面(miàn)有(yǒu)业(yè)务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一季度(dù)末的数据来看，部分被纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接(jiē)或间接持(chí)有英(yīng)伟达(dá)公司股票的公募(mù)基金主要集中在能投(tóu)资海(hǎi)外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一(yī)季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十大(dà)重仓(cāng)股中包括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家全(quán)球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规(guī)模(mó)最高(gāo)的是广(guǎng)发(fā)全球精(jīng)选，该(gāi)只基金今年一季(jì)度(dù)末规(guī)模(mó)为25.6亿元，英(yīng)伟达是其第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值(zhí)比例为9.39％。除(chú)了英伟达(dá)，该基金(jīn)还持有(yǒu)微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯(sī)拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报》记(jì)者，国内(nèi)AI投资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等(děng)美股科技(jì)股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初以(yǐ)来，微软就(jiù)在(zài)AI领(lǐng)域(yù)加大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还宣(xuān)布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的(de)提供(gōng)商，英(yīng)伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮中的(de)另(lìng)一(yī)大赢(yíng)家，该(gāi)公(gōng)司今年一季度(dù)的业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯片所在数据(jù)中心(xīn)业务的(de)营收(shōu)创历史新(xīn)高，远好(hǎo)于(yú)市(shì)场预(yù)期。

　　如何(hé)把握投资机会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题(tí)投(tóu)资机会的投资(zī)者而(ér)言，英(yīng)伟达(dá)和(hé)微软在(zài)内的(de)众多(duō)美股科(kē)技股(gǔ)公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建立起(qǐ)良好商业(yè)模式的戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班玩具上班公司(sī)与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司将会成为未(wèi)来(lái)最有潜力(lì)的大(dà)赢家。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)已具(jù)备(bèi)这些特(tè)质，他(tā)们的中(zhōng)长期(qī)基本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然(rán)AI产业未来的(de)故事看起来很美好，但实际投资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受到资(zī)金关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月(yuè)中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体(tǐ)行业(yè)一(yī)季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产业(yè)数(shù)据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段(duàn)，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点。在缺(quē)乏基本(běn)面(miàn)支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体(tǐ)重回(huí)弱势。最近两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽(suī)然(rán)有所(suǒ)企稳，但(dàn)也(yě)很难说行业(yè)已(yǐ)经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图(tú)形(xíng)处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美(měi)股英伟达(dá)的股价表现以及(jí)背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就(jiù)是最好的例证。而从未来(lái)的一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业周期尚(shàng)未反转，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增(zēng)长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过(guò)去经验来看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回(huí)归(guī)的规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间存(cún)在(zài)着(zhe)较(jiào)大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋(fèn)时(shí)买入，而是(shì)需(xū)要在相对(duì)低位(wèi)或(huò)调整一定程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以及估(gū)值等因素。在具(jù)体(tǐ)投资(zī)的时(shí)候要选择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具(jù)有核(hé)心竞(jìng)争力的投资标的，确保产(chǎn)业景气能够反(fǎn)映在(zài)未来的(de)业绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩支持的跟风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的投资(zī)标的也要以(y戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ǐ)合适的价格(gé)买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景气亏了钱。最(zuì)后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不(bù)要将资金全押一个赛道。

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