编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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