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中国有多少万大军，中国多少万兵力国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根据(jù)行业(yè)数(shù)据，1-2月(yuè)同(tóng)期(qī)高(gāo)基数下黄金(jīn)珠宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回(huí)补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续(xù)性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因(yīn)素均(jūn)有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复(fù)苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以(yǐ)及积极的渠(qú)道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来(lái)看，主要包括上(中国有多少万大军，中国多少万兵力shàng)游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材(cái)料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高(gāo)的毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提(tí)高(gāo)市场份额(é)，可(kě)以获得(dé)更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集中国有多少万大军，中国多少万兵力(jí)团(tuán)、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业(yè)内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。