5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济(jì)复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(sh但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》ì)场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)方(fāng)式的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》strong>

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。