5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。<不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情/p>

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较(jià不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情o)弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成(c不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情héng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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