5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证(zhèng)股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资金(jīn)。公司(sī)股(gǔ)票(piào)将(jiāng)于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市(shì)起开(kāi)始停(tíng)牌(pái)，预计停(tíng)牌(pái)时间不(bù)超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期(qī)货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年年末，文(wén)华财经(jīng)与(yǔ)国(guó)内139家期(qī)货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动端(duān)随身(shēn)行软件的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经(jīng)历(lì)两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查，文华财经此(cǐ)次创(chuàng)业(yè)板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市(shì)申请文(wén)件，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止对(duì)其首次公开(kāi)发行股票并在创业(yè)板上市的审核(hé)。文(wén)华(huá)财经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本(běn)次交(jiāo)易(yì)事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目前正与交易意向方(fāng)接洽，初步确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一(yī)卓远管理咨询(xún)合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称苏(sū)州中(zhōng)新）、上海(hǎi)经一(yī)投(tóu)资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一(yī)）、上海兴富创业投资管理中心(xīn)（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前(qián)述(shù)交易对方合计持(chí)有标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市规则（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本次交易(yì)前，交易对方(fāng)与公司不存(cún)在关联关系。本次交易完(wán)成后(hòu)，交易对方尚守哲持(chí)有公司的股(gǔ)份比(bǐ)例(lì)预计将超过(guò)5％，本次交易(yì)预计(jì)将构(gòu)成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交(jiāo)易前(qián)，公司无控股股东、实际控(kòng)制人；本次交易(yì)完成后，公司第一大(dà)股东不会(huì)发生(shēng)变(biàn)化，且(qiě)不存(cún)在实际支(zhī)配公司股份表决权超过(guò)30％的(de)股东，公(gōng)司仍将无控股股(gǔ)东、实际控制人，预计不(bù)构成公司重大(dà)资产(chǎn)重组。

　　文华(huá)财经注册资本4000万元，实际(jì)控(kòng)制人为该公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根据文华(huá)财经此(cǐ)前(qián)披露的招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对(duì)文(wén)华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别(bié)控制文(wén)华财经9％和4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计(jì)控制(zhì)78.303％的股份。

　　其他(tā)交(jiāo)易对方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯及杨孝胜(shèng)对文(wén)华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监(jiān)管机构等行业客户提供(gōng)全技术(shù)栈、全产品线解决方案，同时(shí)与(yǔ)政府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年(nián)一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因(yīn)验收的大型(xíng)政(zhèng)务(wù)项目成本增(zēng)幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报(bào)告期内公司确认(rèn)投资收益-1748万元，较上(shàng)年同期减少2035万元，主要是(shì)联营(yíng)企业(yè)投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产(chǎn)64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份(fèn)2022年年报显示，报(bào)告(gào)期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市(shì)公司股东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融(róng)行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司金融(róng)行业的增长(zhǎng)主要得益于(yú)两方面的因(yīn)素(sù)：一(yī)是公司(sī)在(zài)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行业(yè)占有率基(jī)础稳(wěn)定，核心产品(pǐn)需求刚性，公司(sī)加快产(chǎn)品新一代产(chǎn)品布局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二是(shì)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空在资管领域加(jiā)强了资管(guǎn)IT业(yè)务发(fā)展力(lì)度，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收获期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销业(yè)务(wù)及科技园租赁业务。金(jīn)证股份解(jiě)释称，非金融行(xíng)业(yè)的收入下降，主要(yào)由于(yú)公(gōng)司在数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程度受到需求端的影响，项(xiàng什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)目跟进、工程(chéng)实施、验收结(jié)算(suàn)审计等(děng)存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增(zēng)加1.97个百分点。其(qí)中，金(jīn)融(róng)行业业务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年增加(jiā)3.48个(gè)百(bǎi)分点；非金(jīn)融科技业务毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易(yì)标(biāo)的业绩表现(xiàn)上，公开(kāi)资料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华财(cái)经(jīng)营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于(yú)母公司(sī)股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛(máo)利(lì)分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财经总资(zī)产(chǎn)为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高(gāo)于文华财经，但文华财经的毛利(lì)率显著高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易(yì)得以顺利实施(shī)，对(duì)于金证股份而言，文华财(cái)经的优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文(wén)华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)昨晚发布的公告(gào)中，金证股(gǔ)份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例如交易对(duì)价等。公(gōng)告显示，2023年(nián)5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对方发行股份(fèn)及支(zhī)付现金的(de)方式购买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为(wèi)交易各(gè)方关于本次交易(yì)的初步合作意向，交(jiāo)易各(gè)方在(zài)本次交易(yì)中的具体权利义务以及各项安排以交易(yì)各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示(shì)：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处(chù)于(yú)筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚(shàng)需(xū)履行必要的内(nèi)部决策程(chéng)序，并经有权监(jiān)管机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌(diē)之后，今年(nián)以来，金(jīn)证(zhèng)股份股价步(bù)入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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