一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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