财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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