5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出(chū)牛鬼蛇神是什么生肖现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪牛鬼蛇神是什么生肖。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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