5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司在(zài)2021年5月即公开挂牌的(de)江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限公司（江(jiāng)铃重(zhòng)汽）100％股权(quán)转(zhuǎn)让交易终止，而此前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是(shì)江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手(shǒu)的资产，不过原计(jì)划在重卡行业“大(dà)展拳脚”的江(jiāng)铃汽(qì)车却因此背上了包(bāo)袱。江铃重汽(qì)在8年(nián)间亏损额度(dù)超过20亿元。而(ér)且江铃汽(qì)车此前为转(zhuǎn)让铺路(lù)，还曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿(yì)元(yuán)。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味着江(jiāng)铃汽(qì)车前后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧(jiù)以失败告(gào)终。

　　审(shěn)批未在约定时间(jiān)完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价格，通(tōng)过山西省(shěng)产权交易市场(chǎng)公开挂(guà)牌方式，出售全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)铃重汽100％的股(gǔ)权(quán)。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出了要求：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球(qiú)生产销售(shòu)重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并(bìng)报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权(quán)挂牌公告期(qī)于2021年8月9日(rì)期限届(jiè)满，交(jiāo)易股权出售(shòu)征集到(dào)一名意向受让方，符合上述(shù)要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡(kǎ)车也(yě)按照相关交易规(guī)则(zé)支付(fù)了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方经协商一致，就出售交易(yì)股权(quán)签(qiān)署了《关于(yú)江铃(líng)重型(xíng)汽(qì)车(chē)有(yǒu)限公司100％股(gǔ)权的(de)股权(quán)转让协议》，确定就目(mù)标股权支付的(de)基准价款(kuǎn)为(wèi)人民币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车5月12日公告称，该笔(bǐ)交易需要获得国(guó)资(zī)管理有权单位(wèi)的批准，但由于交易(yì)所需的政(zhèng)府审(shěn)批(pī)事项未(wèi)能在约定(dìng)的时(shí)间内(nèi)完成，项目双方经协商(shāng)一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但(dàn)最终(zhōng)仍以失败告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎(kǎn)坷，此(cǐ)次交易已经是含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式其历史上第三次转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前(qián)身(shēn)是(shì)山西(xī)省(shěng)汽车工业(yè)集团。作为一(yī)家老牌国营(yíng)企(qǐ)业(yè)，该公司主(zhǔ)要组装(zhuāng)生产重型卡车与货车，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次(cì)被重组(zǔ)。中(zhōng)国兵器装备集团及中国长(zhǎng)安汽车集团(tuán)有限公司，将(jiāng)太原(yuán)重(zhòng)汽重组为太原长安重汽，作为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上(shàng)半(bàn)年的(de)总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季度，太原(yuán)重汽(qì)的(de)净(jìng)资产仅为2.5亿元，已难(nán)以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对(duì)太原(yuán)重汽(qì)产生了兴趣，该(gāi)公司在2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价格，从(cóng)长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重卡领域的意图是实(shí)现商用车全覆盖(gài)。2013年(nián)，江铃汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重(zhòng)型(xíng)载(zài)货车、10万台发动机的大(dà)型重卡企(qǐ)业，达产(chǎn)后主营(yíng)业(yè)务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于对(duì)重卡市场和客户洞察(chá)不足(zú)，经营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃(líng)重卡的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时(shí)期东风公司、中国重汽(qì)、一(yī)汽解放等头部企业的单(dān)月销(xiāo)量，就已超过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车(chē)不再披露(lù)有关江(jiāng)铃重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量严(yán)重拖(tuō)后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财报数据显示(shì)，截至(zhì)2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重(zhòng)型汽(qì)车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽(qì)仍然呈(chéng)现亏损状态(tài)，1月净亏(kuī)损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于(yú)资(zī)不抵债的(de)状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了(le)所有的(de)产销工作。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目的是(shì)降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引外部投资进(jìn)入，利于江铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实(shí)际上，江铃汽车自身(shēn)近年来日(rì)子也不太好过。

　　从(cóng)2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yu含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式án)。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃汽车(chē)收到的政府扶持资金就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其(qí)当年的净利润。而扣(kòu)除非经常性损益后，江铃汽车(chē)在(zài)这(zhè)两年(nián)的扣非归(guī)母净利润分别(bié)为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳。在(zài)2020年，其经营活动现(xiàn)金流净额还达含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而(ér)到(dào)了(le)2022年这(zhè)一科目变(biàn)成了(le)-15.19亿(yì)元(yuán)。而且今年一季(jì)度，这一科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度，江铃汽(qì)车营收为(wèi)75.26亿元(yuán)，较上年同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上(shàng)年同期下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽(qì)这一“包袱”仍然背在江铃汽(qì)车肩上(shàng)。而江铃(líng)汽车此(cǐ)次也表示，江铃重(zhòng)汽已(yǐ)暂停生产和销售，当前(qián)主要开支为员(yuán)工(gōng)薪酬和设(shè)备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃(líng)重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面称。

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