华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至202小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢3年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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