“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出(chū)口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基(jī)数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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