今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(八千米多少公里hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了(le)长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成八千米多少公里为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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