大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一(yī)季报称(chēng)，在一季度美国管得了比尔盖茨吗的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的(de)节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(美国管得了比尔盖茨吗shì)场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志美国管得了比尔盖茨吗(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整主要还是因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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